来源：侨报网
【侨报网综合讯】6月19日，中国股市遭遇“黑色星期五”，创七年来单周最大跌幅，业内普遍认为监管层严查场外配资，令场外配资撤资是重要原因。近日，中国上市公司的股东、高管们正在集体逃离A股市场，或加速A股坠落。暴跌之后大盘究竟何去何从？牛市会否就此终结？股市巨震矛头再指监管问题。
2015年以来上市公司高管净减持排行（前十）
场外配资撤资令股市暴跌
据北京《经济观察报》报道，6月19日，中国股票两市大幅低开，随后继续向下杀跌，尾盘指数更是一度下跌近300点，连续跌破了4700、4600和4500点三个关口，最终沪指收跌4481点，近千股跌停，周跌幅13%创7年来最大单周跌幅。
虽说牛市也有回调时，但这周大盘从高位杀跌500多点，还是让投资者对牛市前景感到迷茫。分析认为，如此暴跌，其中一个重要原因被认为是配资资金出逃踩踏所致。
此前，不少配资公司通过“HOMS”等信息系统为投资者提供配资融资渠道，杠杆比例远高于融资融券，有媒体报道称估计目前股市上配资总量已达数千亿元人民币。此轮牛市，呈现出如此快速、激进、疯狂的新特征，杠杆起到了巨大作用，“杠杆牛市”也是此轮牛市的普遍评价。
而如今，市场已经爆炒半年多站在5000点，融资融券及场外配资达到空前规模，面临的监管压力也迅速增加，证监会降杠杆祭出重拳，叫停场外配资体现出“降杠杆”决心超乎预期，致使配资资金纷纷出逃，股市遇挫纷纷暴跌。
高管减持出逃或加速A股坠落
如今，中国A股恐再面临高暴跌，在股市场外配资资金纷纷立场后，上市公司高管也纷纷减持。据央广网报道，以国家队领衔，上市公司的股东、高管们正在集体逃离A股市场。
来自Wind资讯的数据，截至6月17日，2015年以来1234家上市公司发布了重要股东或高管减持公告，累计减持市值高达4771亿元。一向被视为市场的先知先觉者的产业资本纷纷选择抛售手中股份，让高高在上的A股更加不安，并直接加速了A股的坠落。
数据显示，进入2015年以来，以汇金减持银行股等为标志性事件，产业资本启动了新一轮的减持大潮。不到半年时间，A股公司股东减持套现已然超过去年全年。最为吸引投资者注意的是，在创业板高管减持大军中，乐视网、万邦达高居减持榜首，今年以来两家公司联手抛售了价值近百亿市值的股份。
据中国经济网报道，大小非们争相出逃，“踩踏”不可避免，慌不择路的大小非们甚至不惜违规，超比例减持、短线交易时有发生。据了解，6月以来，因公司股东或高管违规减持，深交所已对16家上市公司发出监管函，涉及事由集中在“控股股东或持股5%以上股东超比例减持未披露”及“短线交易”等方面。
对于重要股东、高管们的减持理由，上市公司的表述也是花样翻新。谋求资本运作者有之，借道约定购回式交易变相融资者有之，还有公司声称大股东套现是为了“做慈善”。
实际上，比所有的理由更加可信的是“股价已高”。业内称，实际在牛市中较大比例的减持案例，只是纯粹的逢高套现。业内人士提醒，没有足够支撑理由的上市公司大股东频繁的、连续的、大幅的减持，其中蕴含的风险不言而喻。
股市巨震矛头再指监管问题
尽管自2015年2月以来，伞形信托、资管计划已持续收紧，不过杠杆资金入市渠道很多。而近期，证监会叫停场外配资，可谓大浪来袭，从年初的叫停意见到重点关注恒生HOMS问题，再到券商自查，可谓是惊心动魄。不过，因利益巨大，非法场外配资屡禁不止，监管不到位仍为业内所诟病。
除此之外，中国A股上市公司减持大潮一浪接一浪，业内表示，大股东疯狂减持，钱的去向并未跟踪，也缺乏制衡机制，致使大股东一股独大成了害群之马。
据《北京青年报》报道，中央财经大学中国企研究中心主任刘姝威近日在微博声讨上市公司套现，其中指向减持大户乐视网老板贾跃亭。刘姝威认为，如果上市公司出现高管连续大幅减持股票套现，只能判断公司的持续经营状况出现问题。并直言，2014年乐视网的营业利润4786.65万元，贾跃亭三天减持套现25亿元，钱来得太容易了。“投资者购买股票是要投资收益的，不是免费给大股东送钱的！投资者不是傻子。”
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，中国法律并不禁止上市公司大股东及高管减持。从国外成熟股市的情况来看，也是如此。在A股市场，大股东减持只要不违法，应该是无可厚非的。但是，如果大股东利用内部人信息优势及投票权优势，操纵公司利润分配方案，并使之配合自己高价减持，则是不道德的行为，甚至有操纵股价及内幕交易的嫌疑。对此，监管层应高度关注，严查违法、重惩犯罪。
（编辑：胡水）
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