来源： 上海证券报

    11月10日，在隔夜欧美股市大幅跳水及利空经济数据的打压下，东京股市暴跌

意大利债务危机的恶化速度似乎超出市场的预计。继9日该国国债收益率突破7%的危险水平后，10日该国发行的1年期国债收益率创出十几年来新高。这一最新迹象表明，投资者对意大利主权债务市场迅速失去信心。

欧元区决策者仍未想出解决意大利问题的对策。有欧洲官员9日公开表示，针对意大利的金融援助是不可能的。甚至有消息传出，德国及法国正在讨论缩小欧元区的可能性。

意大利债情尚无解药

意大利政府10日发行1年期国债，根据发行结果，这批债券的平均收益率飙升至6.087%，创下1997年9月份来最高。当天，欧盟委员会发布报告称，意大利到2013年无法实现平衡预算目标，因该国经济复苏迟缓、借款成本飙升，打压经济增长前景。此前一个交易日，结算机构伦敦清算所宣布提高意大利国债的交易保证金，意大利国债收益率随之暴涨至7%上方。

意大利目前的债务总额高达１．９万亿欧元（约２．６万亿美元），超过希腊、西班牙、葡萄牙和爱尔兰的总和。此外，和之前申请援助的欧元区边缘国家不同，意大利是全球第三大债券市场，也是全球第八大经济体，因此一旦爆发债务危机，将引发系统性风险。

据估算，未来三年意大利至少需要６５００亿欧元（约８９０５亿美元）资金才能确保债务安全，但目前欧洲金融稳定基金剩余的资金仅２７００亿欧元（约３６９９亿美元）。虽然欧盟已决定将这一基金规模扩大到１万亿欧元（约１．３７万亿美元），但目前仍未出台具体操作方案。

巴克莱资本驻伦敦欧洲经济学家凯洛表示，如果意大利债务重组，将给欧元区经济带来灾难性打击，使欧元区重新陷入严重衰退，进而破坏全球稳定。

意大利总统乔治·纳波利塔诺周三表示，意大利将很快批准欧洲伙伴国要求的紧急经济措施，同时证实总理贝西尔维奥·鲁斯科尼将在这些措施通过后立即辞职。但有评论认为，鉴于经济增长前景黯淡，意大利新政府是否有能力在没有外部援助的情况下落实改革措施，并以可持续的方式削减赤字，仍有待观察。

欧元仍面临不小压力

面对意大利的困局，欧洲央行表现得并不积极。该行已经表示，未来是否继续购入国债要看意大利的改革情况。另外，如果欧洲央行开动印钞机购入国债，也将和其控制通胀的基本职责存在冲突，因此欧洲央行内部对这一问题也分歧严重。

一位欧元区官员9日也表示，对意大利提供金融援助是不可能的，该官员还补充称，欧元区甚至没有考虑向意大利提供“预防性信贷额度”。与此同时，德国和法国也在打着自己的如意算盘。

海外媒体10日报道称，德国和法国官员已就彻底改革欧盟的计划进行了商讨，其中包括构建一个整合度更高且规模更小的欧元区。报道称，讨论中增加了一个甚至更多国家离开欧元区的可能性，而剩余的核心国家将推进更加深入的经济整合，包括在财政和税收政策方面的整合。

但法国财政部发言人对此表示否认。欧盟执委会主席巴罗佐则表示，任何加深经济政策一体化的做法都不应在欧盟成员国之间制造新的分歧。

不过，10日的市场上也并不都是坏消息。尽管前一天在与总统卡罗洛斯·帕普利亚斯开会途中，希腊保守党领袖安东尼斯·萨马拉斯因反对会议确定的联合政府总理人选，愤然离开会场，两党谈判因此未能达成任何协议，但10日欧洲股市早盘，有希腊媒体报道称，前欧洲中央银行副行长卢卡斯·帕帕季莫斯10日被任命为希腊新总理。这对于担忧希腊政局的投资者而言无疑是一颗定心丸。

10日欧洲交易时段，受此消息影响，欧元汇率小幅反弹。截至北京时间10日20时55分，欧元对美元汇率报1.3644美元，涨幅0.75%。

“总的来说，短期内欧元仍面临不小压力。”纽约梅隆银行驻波士顿的全球汇市策略部董事总经理申卡尔表示，“如果未来几天没有快速的解决方法，欧元对美元汇率可能跌至1.30美元区域的低端。”

“市场目前非常担心，意大利的风险可能进一步蔓延，这对股市与欧元的走势构成压力。”一家外汇交易公司在华盛顿的资深副总裁格雷格表示，“人们非常非常担心风险进一步蔓延到欧洲银行体系之中。”(王宙洁)

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