来源：网易财经

国家统计局今日公布3月份主要经济数据，其中CPI同比上涨3.6%，PPI同比上涨-0.3%。

点评：3月CPI小幅回升

3月CPI同比增长3.6%，比2月份上升0.4个百分点，环比正增长0.2%，略高于市场一致预期。其中食品价格上涨7.5%，环比上涨0.2%。本月食品价格环比上升的主要因素是蔬菜价格的环比回升。而非食品价格同比上涨1.8%，环比上涨0.2%，非食品价格的环比回升主要来自于衣着价格上涨以及油价上调。同期PPI同比-0.3%，但环比已经止跌企稳，企业盈利将逐步改善。

下半年通胀形势较为乐观

我们认为上半年通胀下行的速度可能慢于之前的市场预期，但预计6月以后翘尾因素将大幅减弱，油价上涨带来的影响将逐步减小，下半年的通胀形势较为乐观。2012年全年政策将中性略偏宽松且有利于资本市场的运行。(本文来源：网易财经 作者：汇丰晋信)

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